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大发快三漏洞:【兴业定量任瞳团队】兴证·私享汇:私募基金行业月报2018年11月

文章来源:网络    发布时间:2018-11-30  【字号:      】

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导读

股市方面,本月A股指数震荡下行。上证综指收于2,602.78点,当月跌4%,本年下跌22%。债市方面,中证全债指数收于100.15,本月上涨1%,本年涨3%。10月大宗商品表现不突出,南华商品指数下降1%,本年累计涨幅为1%。10月新成立的证券投资私募数量为494只,相比9月减少169只,降幅25%。股票策略仍是重点产品策略。

绩优管理人:10月所有证券投资私募产品的收益率中位数为-3.74%,今年以来的收益率中位数为-11.64%,仅管理期货、债券策略、套利策略及股票市场中性的产品获得正收益。分策略看,股票多头及多空绩优管理人有九章资产、福建滚雪球投资和光控资产等,股票中性策略绩优管理人有深圳前海进化论资产、金锝资产以及宁波平方和投资等。债券策略绩优管理人有北京易禾水星投资、宁聚资产、明毅博厚投资等,管理期货策略绩优管理人有双隆投资、呈瑞投资、九坤投资等,宏观策略绩优管理人有熵一资本、久期投资等。

一、市场回顾

10月以来,随着美国对中国额外出口美国2000亿美元商品加征10%关税正式实施,中美贸易战进一步升级。市场对宏观经济增速预期不佳尤其是对需求端谨慎情绪较高。美联储加息预期仍存,导致全球股市出现下跌局面,投资者对股市的风险偏好没有明显提大发pk10技巧升。本月A股指数震荡下行。上证综指收于2,602.78点,当月跌4%,本年下跌22%;深证成指、沪深300、中证500、中小板、创业板指数10月分别有7%、4%、8%、9%和6%的下跌。债市方面,中证全债(净价)指数收于100.15,本月上涨1%,本年涨3%。10月大宗商品表现不突出,南华商品指数下降1%,本年累计涨幅为1%。

表1:市场指数表现

图1、市场主要指数当年涨跌幅

资料来源:Wind,兴业证券经济与金融研究院整理

图2、市场主要指数当月涨跌幅

资料来源:Wind,兴业证券经济与金融研究院整理

二、私募市场表现

2.1 最新发行情况

2018年10月新成立的证券投资私募数量为494只,其中股票策略、管理期货策略、债券基金策略、组合基金策略、多策略、宏观策略、套利策略分别为423只、29只、12只、12只、11只、5只、1只。自2018年2月新发产品数量骤降后10月又一次大幅下降,相比9月减少169只,降幅25%。股票策略仍是重点产品策略,且近半年来新发的股票策略新发产品只数占比较为稳定,10月占新发私募数量的86%。

图3、新成立私募数量月度趋势

资料来源:朝阳永续数据库,兴业证券经济与金融研究院整理

注:选取基金管理人或者投顾为阳光私募的已备案产品,剔除发行方式为私募股权、私募创业和私募其他基金

图4、新成立私募结构月度趋势情况

资料来源:朝阳永续数据库,兴业证券经济与金融研究院整理

注:选取基金管理人或者投顾为阳光私募的已备案产品,剔除发行方式为私募股权、私募创业和私募其他基金

券商资管私募FOF和MOM业务迎新机遇。证监会发布了《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》和《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》,对非标资产的界定进行进一步明确,并确认了私募FOF/MOM业务模式的合规性,券商资管私募FOF/MOM业务或许迎来新的发展方向。

参与并购重组纾解股权质押的私募基金将有“绿色通道”。私募股权机构参与上市公司并购重组业务再迎重大利好。10月21日,中国证券投资基金业协会(以下简称基金业协会)发布“关于对参与上市公司并购重组纾解股权质押问题的私募基金提供备案‘绿色通道’相关安排的通知”。通知中表示,为支持私募基金管理人和证券期货经营机构(含证券公司私募基金子公司)募集设立的私募基金和资产管理计划参与市场化、法治化并购重组,纾解当前上市公司股权质押问题,自10月21日起,中基协将对符合条件的私募基金和资产管理计划特别提供产品备案及重大事项变更的“绿色通道”服务。

可与银行理财子公司合作,优质私募迎发展机遇。银保监会正式发布《商业银行理财业务监督管理办法》及答记者问。监管部门明确在未来发布的银行理财子公司办法中,将允许理财子公司发行的理财与依法合规、符合条件的私募基金合作。此规定被业内视为重大利好,私募人士认为,私募和银行的合作并未被切断,新规仍预留空间,未来有优秀投资能力的私募跟银行子公司合作成为可能。业内还认为白名单准入制、建立一定的筛选标准,应该是以后的做法,优质私募机构迎来发展机遇。现在银行委外跟私募合作的部分产品正在逐步赎回或者结束,以后私募更关注在新的银行理财子公司主体下的合作,密切留意银行成立子公司的情况,以及未来跟私募的合作方式,有待细则进一步明确。

三、各类策略表现

3.1 策略指数表现

从朝阳永续提供的朝阳私募指数来看,各策略的私募当年平均累计收益率区间处于[-30%,5%],同期的上证综指今年以来累计收益率为-22%。今年以来,表现最差的策略为事件驱动,累计收益率为-29%,其次为股票策略及宏观策略,累计收益分别为-17%和-10%。今年以来表现最好的策略为CTA策略,累计收益3%,其次为市场中性策略的0.2%。

图5、朝阳永续精选策略指数累计收益率

资料来源:朝阳永续数据库,兴业证券经济与金融研究院整理

3.2 策略产品表现

根据朝阳永续数据库数据,2018年10月所有证券投资私募产品的收益率中位数为-3.74%,最大回撤为4.62%,夏普比率为-2.55,10月债券基金及管理期货月度表现最佳,分别获取0.22%和0.20%的正收益。所有证券投资私募产品今年以来的收益率中位数为-11.64%,最大回撤为18.68%,夏普比率为-0.99,今年以来仅管理期货、债券策略、套利策略及股票市场中性的产品获得正收益。

表2、10月份及今年以来各策略收益及回撤

图6、各策略本年收益及最大回撤箱线图

资料来源:朝阳永续数据库,兴业证券经济与金融研究院整理

3.3 策略绩优管理人和产品

股票策略:股票多头及多空策略大发pk10外挂产品收益率分化较大,整体表现不佳。本期纳入统计的规模高于50亿的37家管理人今年以来均亏损,且本月收益均为负。

表3、股票多头及多空绩优管理人(总管理规模高于50亿)

今年股票市场中性策略产品收益表现优异、回撤较小。规模高于10亿的管理人中,排名前4位的管理人收益率超过7%、回撤控制在4%内,分别是深圳前海进化论资产、金锝资产、宁波平方和投资以及九坤投资。

表4、股票市场中性绩优管理人(总管理规模高于10亿)

债券基金:纳入本次统计的规模100亿以上的债券管理人共5家,分别为明毅博厚投资、乐瑞资产、银叶投资、合晟资产和茂典资产。今年以来,茂典资产业绩表现不佳,未获得正收益;银叶投资、合晟资产则在本月表现不佳,收益为负。在管理规模10亿以上的债券管理人中,今年以来收益率表现突出的债券管理人分别为北京易禾水星投资、宁聚资产、明毅博厚投资、千为投资和恒基浦业。

表5、债券策略绩优管理人(总管理规模高于10亿)

管理期货:纳入统计的10亿以上的管理期货策略管理人共12家,排名前五的为双隆投资、呈瑞投资、九坤投资、明汯投资和念空科技,其今年以来平均收益率分别为20.94%、17.72%、16.03%、12.80%、12.62%,念空科技回撤相对较大。

表6、管理期货绩优管理人(总管理规模高于10亿)

宏观策略:纳入统计的宏观策略管理人共11家,其中仅熵一资本和久期投资获得今年以来正收益,其中熵一资本年收益达到30.00%,均为其全球宏观配置系列产品带来的。

表7、宏观策略绩优管理人(总管理规模高于10亿)

事件驱动:纳入统计的事件驱动策略管理人共5家,北京和聚投资、上海秋阳予梁投资、德清瑞智投资、福建海西晟乾投资和向日葵投资,仅北京和聚投资今年以来正收益,其他4家中有3家今年以来亏损超过20%。

风险提示:数据为不完全统计,统计结果可能存在偏差。

注:文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告:《兴证·私享汇:私募基金行业月报——2018年11月》。

对外发布时间:2018年11月26日

报告发布机构:兴业证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)

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任瞳

姚紫薇

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